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5k是多少钱 5k是什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投(tóu)资范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一带一路”和(hé)运营商在内(nèi)的“中(zhōng)特估”方(fāng)向最(zuì)鲜明的共(gòng)同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能源链、“一带一路”和运营商PB估(gū)值分别(bié)处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历(lì)年(nián)初以来的大幅(fú)上涨后，当前这(zhè)些板块估(gū)值仍处于历史平均水平附近。2）与此同时，能(néng)源链、“一带(dài)一(yī)路”和运营(yíng)商股息率显(xiǎn)著高于市场(chǎng)整体(tǐ)，较高的(de)分红(hóng)也成为(wèi)其进可攻、退可守的重要(yào)支撑。

　　二(èr)、“中特估”投资范式之二(èr)：政策(cè)的(de)持续支(zhī)撑和催化

　　政策持续支撑和催化，成为“中特估”中(zhōng)“一(yī)带一路”和运营商板块修复的(de)重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在(zài)“一带一路”十周年(nián)之(zhī)际，从沙(shā)伊和(hé)解、中(zhōng)俄深化合作联合声明、中巴(bā)联合(hé)声(shēng)明(míng)等(děng)，以及(jí)后(hòu)续5月(yuè)召开在即的第三(sān)届(jiè)“一带一路”国际合(hé)作(zuò)高(gāo)峰论(lùn)坛，“一带一(yī)路”相关利好不断(duàn)，板块行(xíng)情得(dé)到催(cuī)化。

　　2）运营商：去(qù)年10月以来，数字经济(jì)上升为国(guó)家战略，相关政策密集出(chū)台(tái)。今年国务院(yuàn)改组又新设国(guó)家数据局。运(yùn)营商作为“数字经济”的基(jī)础设施，持(chí)续得到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投资范式(shì)之三(sān)：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币(bì)升值的(de)全年宏(hóng)观主线驱动(dòng)盈利能力修复，带动能源链整体性(xìng)上(shàng)涨。1）能(néng)源(yuán)产(chǎn)业链(liàn)作(zuò)为原材(cái)料高度依赖海外供应、同时下(xià)游(yóu)需求基(jī)本集中(zhōng)5k是多少钱 5k是什么意思ine-height: 24px;'>5k是多少钱 5k是什么意思在国内市场的方向之一，将充分(fēn)受益于人民币(bì)升值的宏(hóng)观趋势。2）中国(guó)经济复苏，下游(yóu)领域(yù)需求(qiú)预期回(huí)暖，能源产业链尤其(qí)是(shì)行业龙头(tóu)盈利已在(zài)修复。

　　四(sì)、沿着三(sān)条投资范式，“中(zhōng)特估(gū)”重点关(guān)注哪(nǎ)些方向？

　　除了能源链、“一带一路(lù)”和(hé)运营商等之外(wài)，当前我们建议关(guān)注机械（造船）、交运(yùn)（公路(lù)、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）、大型银行(xíng)等(děng)细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶(bó)制造业作为(wèi)国家重(zhòng)点支5k是多少钱 5k是什么意思持(chí)的战略性产业(yè)之(zhī)一，近年来经历(lì)了行业调整(zhěng)和产能过剩的困(kùn)境，但近期板(bǎn)块(kuài)景气已(yǐ)在改善：一方面，随(suí)着全(quán)球航运市场需(xū)求正(zhèng)在(zài)增长，带来(lái)包(bāo)括化学品船与成(chéng)品油轮(lún)船的订单(dān)大幅(fú)提升。另一方(fāng)面(miàn)，国(guó)企改革推动造船企业重组整合和(hé)产(chǎn)能优化(huà)之下，国内船舶制造业已在逐(zhú)步实现结构调(diào)整和产(chǎn)能(néng)优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港口）：五一期间各(gè)项(xiàng)数据恢复良好。业绩确定性强，承(chéng)诺高分(fēn)红(hóng)，类(lèi)债属性突出。经济增速下(xià)行(xíng)，高速公路、铁路、港口资产(chǎn)稳健性(xìng)凸显，业(yè)绩成长及(jí)确(què)定性较高。同(tóng)时(shí)近(jìn)几年，高(gāo)速公路及铁路板块(kuài)上市公(gōng)司更加注重(zhòng)投资人(rén)回报(bào)，多家公(gōng)司发布股东回报计划(huà)，大幅提高分红比(bǐ)例以及承(chéng)诺未来几年高分红水(shuǐ)平，给投(tóu)资人带来确定(dìng)性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏(sū)大背景(jǐng)下(xià)融(róng)资(zī)需求回暖，基本面有支撑(chēng)，板(bǎn)块估值也具(jù)备修复空间。2023年以来，信贷需求连续(xù)三个(gè)月超预期回暖，在稳(wěn)增长和扩投资的政(zhèng)策基(jī)调下(xià)，后续(xù)信贷、社融仍有望平(píng)稳增长。此外，作为业绩稳定且高分红的板块(kuài)，当前(qián)银(yín)行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间(jiān)较大(dà)。